Близько €10 трлн заощаджень європейських домогосподарств зараз знаходяться на банківських депозитах з відносно низькою дохідністю. Євросоюз хоче спрямувати хоча б частину цих грошей на ринки капіталу — в акції, облігації, інвестиційні фонди та пенсійні продукти. Для самих європейців це має відкрити можливість заробляти більше на довгострокових накопиченнях, а для економіки — дати компаніям додаткове джерело фінансування.
Масштаб суми величезний. Рада ЄС оцінює обсяг заощаджень домогосподарств, розміщених у низькодохідних банківських депозитах, приблизно в €10 трлн. У Брюсселі вважають, що нинішня структура накопичень не дозволяє використовувати значну частину приватного капіталу максимально ефективно для фінансування бізнесу та інвестицій.
Саме для вирішення цієї проблеми ЄС розвиває Savings and Investments Union — Союз заощаджень та інвестицій. Його завдання полягає в тому, щоб спростити перехід частини накопичень європейців зі звичайних банківських рахунків в інвестиційні інструменти. Однак слово «спрямувати» тут не означає, що Брюссель збирається примусово забирати гроші з депозитів або змушувати людей купувати акції.
Основний підхід будується на добровільних інвестиціях, більш простих рахунках, податкових стимулах, фінансовій освіті та зниженні бар'єрів між ринками різних країн ЄС. Чому €10 трлн на депозитах стали проблемою для ЄСБанківські вклади залишаються одним із найзрозуміліших і найбезпечніших способів зберігання грошей. Вони дають швидкий доступ до коштів і, в межах установлених лімітів, захищені системами гарантування депозитів.
Але ця безпека має зворотний бік: дохідність депозитів зазвичай нижча за потенційну довгострокову дохідність інвестицій у ринки капіталу. Єврокомісія наводить показове порівняння. За її розрахунками, якби гроші в період з 2009 по 2024 рік були вкладені в європейський фондовий ринок, вартість такої інвестиції з урахуванням інфляції зросла б більш ніж на 50%.
Та сама сума, залишена на депозитах, за цей період втратила б понад 10% своєї реальної купівельної спроможності. Це не означає, що акції завжди вигідніші за депозити. Ринкові інвестиції можуть падати в ціні, а історична дохідність не гарантує майбутнього результату.
Сама Єврокомісія підкреслює, що інвестиції несуть ризики і що частину накопичень необхідно зберігати в ліквідній формі на випадок несподіваних витрат. Проблема для ЄС полягає скоріше в пропорції: європейські родини традиційно тримають дуже велику частину фінансових активів у банках, тоді як жителі США значно активніше інвестують через фондовий ринок, пенсійні фонди та інші інструменти. Європі потрібні сотні мільярдів євро нових інвестицій щорокуЗа інтересом Брюсселя до приватних накопичень стоїть не лише бажання збільшити доходи європейців.
ЄС необхідно фінансувати енергетичний перехід, цифровізацію, оборону, інфраструктуру та технологічні компанії. Згідно з оцінкою, використаною Єврокомісією з посиланням на доповідь Маріо Драгі про конкурентоспроможність Європи, до 2030 року Євросоюзу буде потрібно додатково близько €750–800 млрд інвестицій щороку. Зрослі витрати на оборону роблять потребу ще більшою.
Самих державних бюджетів для цього недостатньо. Особливо гостро проблема стосується малого і середнього бізнесу, інноваційних компаній і технологічних стартапів. У Європі вони значно сильніше залежать від банківського кредитування, тоді як у США підприємства частіше можуть залучати капітал безпосередньо через ринки.
Тому європейська влада хоче створити більш прямий ланцюжок: накопичення громадян — інвестиційні продукти — компанії та проекти, яким потрібен капітал. Що ЄС збирається запропонувати звичайним вкладникамОдин із центральних елементів реформи — спеціальні Savings and Investment Accounts, або рахунки заощаджень та інвестицій. Ідея полягає в тому, щоб створити простий рахунок, через який людина зможе купувати акції, облігації або інвестиційні фонди без необхідності самостійно розбиратися в складній інфраструктурі фондового ринку.
У ряді країн ЄС подібні рахунки вже існують. Єврокомісія рекомендує державам, де їх поки немає, створити такі інструменти, а країнам з діючими програмами — зробити їх привабливішими. Серед головних стимулів розглядаються спрощене оподаткування та податкові пільги для приватних інвесторів.
За моделлю Єврокомісії почати інвестувати через такий рахунок можна з невеликих сум — у деяких варіантах приблизно від €10 на місяць. Рахунки повинні надавати регульовані фінансові організації, включаючи звичайні та онлайн-банки. При цьому власник зберігає контроль над тим, куди вкладати гроші.
Не йдеться про автоматичний переказ банківського депозиту в акції. ЄС хоче змінити і пенсійні накопиченняЩе один напрям стосується довгострокових пенсійних інвестицій. У Євросоюзі вже існує загальноєвропейський індивідуальний пенсійний продукт PEPP — Pan-European Personal Pension Product.
Він задумувався як добровільний пенсійний інструмент, яким людина може користуватися в різних країнах ЄС. Однак широкого поширення PEPP поки не отримав. Єврокомісія запропонувала переглянути правила, щоб спростити продукт, зробити його дешевшим і зручнішим для поширення через інтернет.
У червні 2026 року Рада ЄС погодила свою переговорну позицію щодо реформи PEPP. Пропоновані зміни мають дати постачальникам більше гнучкості, водночас зберігши високий рівень захисту споживачів. Логіка тут та сама: частина грошей, які європейці відкладають на десятиліття, має не просто зберігатися на рахунках, а працювати через ринки капіталу та фінансувати європейську економіку.
Чому гроші європейців не залишаються в ЄвропіЩе одна проблема — фрагментація самого європейського ринку. Формально ЄС являє собою єдиний ринок, однак фінансова система й досі багато в чому розділена національними правилами, податковими режимами, інфраструктурою та особливостями нагляду. Інвестору з однієї країни може бути значно складніше купувати фінансові продукти або інвестувати через компанію з іншої країни ЄС, ніж передбачає ідея єдиного європейського ринку.
У грудні 2025 року Єврокомісія представила окремий пакет заходів з інтеграції та нагляду за ринками капіталу. Його завдання — прибрати частину національних бар'єрів, спростити транскордонні інвестиції та дати компаніям можливість легше залучати капітал по всьому ЄС. У Брюсселі розраховують, що більш єдиний ринок допоможе утримувати більше європейських заощаджень всередині економіки ЄС замість того, щоб інвестори спрямовували капітал переважно на більш глибокі та ліквідні американські ринки.
Європейців спочатку доведеться переконати інвестуватиСтворення нових рахунків недостатньо. Багато жителів ЄС свідомо обирають банківські депозити саме тому, що сприймають інвестиції як занадто складні або ризиковані. З цим пов'язана ще одна частина стратегії — підвищення фінансової грамотності.
За даними Eurobarometer за 2023 рік, які наводить Рада ЄС, високий рівень фінансової грамотності має лише близько 18% жителів Євросоюзу. Єврокомісія тому запустила окрему стратегію, яка має допомогти людям краще розуміти інфляцію, інвестиційний ризик, диверсифікацію, пенсійні накопичення та захист від фінансового шахрайства. Це критично важливо: переведення грошей з гарантованого банківського вкладу на ринок означає прийняття нового ризику.
Ціна акцій, облігацій і фондів може знижуватися, а інвестор може отримати збиток, особливо на короткому горизонті. Чи означає це, що тримати гроші на депозиті стане невигідноНі. ЄС не планує скасовувати депозити і не стверджує, що всі накопичення необхідно інвестувати.
Банківські рахунки виконують іншу функцію: вони забезпечують ліквідність і підходять для фінансової подушки, повсякденних витрат і грошей, які можуть знадобитися найближчим часом. Навіть у матеріалах про нові інвестиційні рахунки Єврокомісія окремо рекомендує зберігати частину коштів доступною для непередбачених витрат. Йдеться передусім про довгострокові накопичення — гроші, які людина не планує використовувати роками і які через інфляцію можуть поступово втрачати купівельну спроможність на низькодохідному рахунку.
Що в підсумку хоче змінити БрюссельФактично Євросоюз намагається змінити одну з фундаментальних особливостей європейської фінансової системи. Європейці багато заощаджують, але значна частина цих грошей залишається в банківській системі. Водночас європейські компанії скаржаться на нестачу власного капіталу, а перспективні технологічні проекти нерідко шукають фінансування за межами ЄС.
Рада ЄС розраховує, що повноцінний Союз заощаджень та інвестицій зможе щороку спрямовувати в європейську економіку додаткові сотні мільярдів євро. Для звичайної людини зміни можуть виявитися набагато прозаїчнішими: поява більш простих інвестиційних рахунків, податкових пільг, нових пенсійних продуктів і можливості легше купувати фінансові інструменти по всьому ЄС. Головний розрахунок Брюсселя полягає в тому, що хоча б частина з приблизно €10 трлн, які європейські родини сьогодні тримають у банківських депозитах, поступово перейде в довгострокові інвестиції.
Але остаточне рішення має залишитися за самим власником грошей: депозит дає більшу передбачуваність і захист капіталу, тоді як ринок пропонує потенційно вищу дохідність в обмін на вищий ризик. За матеріалами: Рада Європейського союзу, Європейська комісія — Savings and Investments Union, Європейська комісія — Savings and Investment Accounts
